自2000年新浪至美國(guó)上市首創(chuàng)VIE架構(gòu)以來(lái)，VIE架構(gòu)成為多數(shù)企業(yè)赴美上市的**。
越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)紛紛搭建VIE架構(gòu)實(shí)現(xiàn)境外上市，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)：阿里、騰訊、網(wǎng)易、百度、京東等；傳媒出版企業(yè)：博納影業(yè)等；教育培訓(xùn)類企業(yè)：新東方等。
近年來(lái)，在食品領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域、金融服務(wù)領(lǐng)域乃至建筑領(lǐng)域、能源領(lǐng)域都出現(xiàn)了VIE架構(gòu)。
據(jù)網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)，目前，在美股實(shí)現(xiàn)上市的285只中概股中，共有至少220家搭建了VIE架構(gòu)。
且采用VIE架構(gòu)在美上市的中國(guó)公司總市值已接近萬(wàn)億美元。
VIE架構(gòu)產(chǎn)生的原因1、直接以注冊(cè)在中國(guó)的公司去境外上市存在障礙一是，境外交易所如紐交所、港交所等接受的注冊(cè)地不包括中國(guó)；二是，境外交易所接受注冊(cè)在中國(guó)的公司，但中國(guó)公司赴境外上市必須得到中國(guó)證券監(jiān)管部門的審批同意。
而現(xiàn)實(shí)中除了H股外，此前赴境外上市獲得中國(guó)監(jiān)管部門審批同意的概率非常低。
為規(guī)避這一個(gè)限制，就需要上市主體公司在境外注冊(cè)公司，通常會(huì)選擇開曼(Cayman)等地，主要是因?yàn)檫@些地方是**天堂且法律完善。
2、中國(guó)大陸對(duì)互聯(lián)網(wǎng)通信的一些行業(yè)存在外資進(jìn)入限制國(guó)內(nèi)在政策上禁止或限制在某些領(lǐng)域內(nèi)的境外投資人進(jìn)入市場(chǎng)的障礙而VIE架構(gòu)就可以避開這兩個(gè)障礙，使企業(yè)達(dá)到上市的目的。
搭建VIE架構(gòu)上市的優(yōu)勢(shì)1、稅收優(yōu)勢(shì)VIE能成功規(guī)避現(xiàn)行的不可自由兌換的外匯管制制度。
在開曼/BVI設(shè)立公司，可享受巨額免稅以及低成本的股份轉(zhuǎn)讓，也可在香港及其他國(guó)家地區(qū)申請(qǐng)掛牌上市；2、規(guī)避了限制外資的領(lǐng)域中國(guó)法律對(duì)部分領(lǐng)域是禁止或限制外資進(jìn)入的，如互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、旅游、網(wǎng)絡(luò)出版、教育、娛樂(lè)等。
3、有效規(guī)避政府管制和糾紛通過(guò)在海外設(shè)立殼公司，用國(guó)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行反向包裝，最終使其整體資產(chǎn)打包在海外上市，既有效避免了國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)外資進(jìn)入的監(jiān)管，也使國(guó)內(nèi)企業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)成功融資。
4、簡(jiǎn)化上市程序避免了繁瑣冗長(zhǎng)的境內(nèi)企業(yè)境外上市的審批程序；即便千辛萬(wàn)苦通過(guò)了如商務(wù)部、外管局等多個(gè)部門的審批，成功在境外上市，萬(wàn)一業(yè)務(wù)擴(kuò)張要增發(fā)股份發(fā)行債券，還得要再報(bào)批。
5、方便融資中國(guó)大陸有外匯管制政策，如果在海外有架構(gòu)，就更容易獲得海外資本。
6、財(cái)富最大化上市之后，沒(méi)有流通上的限制，容易把股票拋售變現(xiàn)。
VIE架構(gòu)搭建流程通常一個(gè)完整的VIE架構(gòu)如下：1、VIE第一層架構(gòu)：設(shè)立BVI公司第一層是創(chuàng)始人持股主體，出于費(fèi)用及便捷性考慮，往往選擇在英屬維爾京群島（BVI）設(shè)立商業(yè)公司。
2、VIE第二層架構(gòu)：設(shè)立開曼公司第二層就是未來(lái)的融資主體，通常都是選擇在開曼群島。
3、VIE第三層架構(gòu)：設(shè)立香港公司第三層是設(shè)立香港公司，一方面是考慮到在滿足一些條件和情況下內(nèi)地與香港之間存在稅收優(yōu)惠，再一方面未來(lái)在境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)時(shí)需要進(jìn)行境外股東的公證、認(rèn)證，對(duì)于香港公司，這類文件的取得已較為成熟，實(shí)踐中較為快捷便利，內(nèi)地方面認(rèn)可度也高。
4、VIE第四層架構(gòu)：設(shè)立大陸外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）第四層，設(shè)立境外與境內(nèi)直接連接需要設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)（即WFOE），由香港公司****持股，WFOE是境外融資資金向境內(nèi)轉(zhuǎn)移的第一站。
整個(gè)VIE架構(gòu)，開曼公司通過(guò)直接持股的方式****控股香港公司，香港公司通過(guò)直接持股的方式****控股WFOE，而WFOE則是通過(guò)一攬子控制協(xié)議來(lái)控制VIE公司，并實(shí)現(xiàn)VIE公司財(cái)務(wù)并表。
VIE架構(gòu)實(shí)現(xiàn)了公司“經(jīng)營(yíng)權(quán)”和“收益權(quán)”的分離，境外實(shí)體獲得了收入和資產(chǎn)，境內(nèi)實(shí)體負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)和管理。
通過(guò)VIE協(xié)議，企業(yè)能夠一舉兩得，既滿足國(guó)內(nèi)監(jiān)管的要求，又滿足境外上市要求，滿足雙重標(biāo)準(zhǔn)。